Az Európai Központi Bank új munkatanulmánya azt vizsgálja, segített-e a vállalati hiteltörlesztési moratórium az osztrák cégeknek a válság idején, vagy csak átmenetileg javította a pénzügyi helyzetüket. A 2020-as osztrák program tapasztalatai alapján a fizetési haladék a részt vevő vállalatoknál a beruházásokat és a jövedelmezőséget is érdemben támogathatta.
A jogosult cégek kevesebb mint fele kérte a halasztást
A tanulmány a kétmillió eurós eszközértékhatár körül vizsgálja a moratórium hatását Ausztriában. A kutatók az értékhatár alatt, illetve fölötte lévő, egyébként hasonló vállalatok eredményeit vetették össze. A jogosult cégek hiteltörlesztését a bankok ideiglenesen felfüggesztették, így rövid távon több forrásuk maradt működésre vagy fejlesztésekre.
A lehetőséggel a jogosult vállalkozások mindössze 44%-a élt. A részvétel tehát nem volt automatikus: a cégek mérlegelték a halasztás költségeit, és egyesek attól is tarthattak, hogy a moratórium igénylése kedvezőtlen jelzés lehet bankjaik vagy üzleti partnereik számára.
A becslések szerint minden törlesztésből ideiglenesen felszabaduló euró átlagosan 47 eurocenttel növelte a beruházást. A kedvezményezett vállalatok eredményessége is javult, miközben a törlesztések újraindítása után nem nőtt a nemteljesítés aránya. Az eredmények arra utalnak, hogy megfelelő intézményi keretek között a moratórium a fizetési könnyítésen túl termelő beruházásokat is finanszírozhat.
A banki kapcsolat ösztönző ereje
A hiteltörlesztés felfüggesztése másként működik, mint a közvetlen támogatás. A bank továbbra is viseli a hitelkockázatot, figyelemmel kíséri ügyfelét, és a későbbi hitelezés során is érvényesítheti szempontjait. A szerzők szerint ez mérsékelheti annak esélyét, hogy a felszabaduló forrásokat a vállalatok nem termelő célokra, például tulajdonosi kifizetésekre fordítsák.
Az osztrák tapasztalat nem tekinthető minden országra és minden válsághelyzetre érvényes mintának. A szabályozás, a bankrendszer, a vállalatok pénzügyi helyzete és a járvány idején elérhető támogatások is sajátos környezetet teremtettek. A vizsgálat ugyanakkor arra utal, hogy a hitelkapcsolathoz kötött átmeneti könnyítés a vállalati beruházási döntéseket is alakíthatja.